近期港股IPO频繁流产 天兆猪业搁置上市

　　天兆猪业（01248.HK）10日公布，公司宣布不于此刻进行其在香港联交所主板上市的计划。此前蚂蚁金服取消上市，而中国气体宣布延期，近期香港资本市场上市环境并不算友好。

　　天兆猪业并没有公布具体原因，不过此前招股环节，就有不少投资者认为，该公司发行价格不低，现在养猪行业开始走下坡路，并不是招股好时机。

　　流产

　　天兆猪业10月29日-11月6日招股，拟发行3862.6万股H股，公开发售占10%，国际配售占90%，另有15%超额配股权，预期将于11月16日上市。

　　此前有新闻传出其国际配售已获得充足认购，从结果看，天兆猪业认购结果并没有让发行方满意，才会临时决定取消发行。

　　有意思的是，最近不少公司临阵决定取消发行，比如蚂蚁金服，在投资者已申购缴款之后，突然向投资者道歉并取消发行，不过蚂蚁金服比较特殊，是因为公司面临的监管和发行环境发生大变化。

　　中国气体面临的情况和天兆猪业相似，其原计划于11月10日上市，11月4日，公司决定延迟上市计划，于11月6日或之前退回认购款项予投资者。

　　估值

　　有意思的是，其招股价介于每股26.00港元-38.80港元，招股价上限和下限相比搞高了近50%，这种大跨度的招股价格区间，显示公司和保荐人对结果的不确定性，又想抬高身价多募资，又怕发行不出去。

　　天兆猪业发行上市之时，多个新股破发，包括此前被认为利润丰厚的物业股、医药股，天兆猪业上市时，投资者心理发生了一些变化，开始转向风险厌恶型。

　　天兆猪业成立于2004年，营运37座猪只养殖场，其中大多数位于重庆及四川省，其余猪只养殖场则位于黑龙江省、甘肃省及贵州省。

　　公司于2016年11月18日曾在新三板挂牌上市，2019年4月4日又从新三板摘牌退市，2020年年初宣布要在港股上市。

　　天兆猪业的宣传亮点，是种猪业务，报告显示，2017年到2019年，就市场份额及种猪销售收益而言，天兆猪业在中国所有的种猪养殖公司当中分别排行第二、第四和第一。

　　数据显示，天兆猪业2017-2019年的种猪销售收入分别为1.98亿元、7662.3万元和2.24亿元，在其营业收入中的占比分别为40.6%、15.1%和26.5%。相较之下，其商品育肥猪的同期收入占比分别为47%、59.7%和55.7%。

　　也就是说，天兆猪业种猪营收占比并未过半，主要还是育肥猪收入，种猪销售第一，主要是因为养猪大公司生产种猪主要自用，很少对外销售。

　　从销售金额上看，天兆猪业在生猪养殖企业中排名比较靠后，2019年业绩爆发，是受猪肉价格影响。

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