6429亿元 目标直指这些板块

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　　6429亿元，目标直指这些板块……

　　何漪 

　　2020年股市流动性的最大变化是，A股定价权从外资转移到大量发行的公募基金。新增资金的大举买入，有望带动行业板块的持续上行。

　　以三季度电气设备板块的大涨为例，其一定程度上是由新发基金大幅买入贡献的。东吴证券研究显示，新发基金三季度电气设备持仓市值占基金资产净值的比例达到13%，较公募基金整体的8%超配了5个百分点。

　　根据上述机构测算，今年以来至三季度末，可统计数据的新基金中，偏股主动型基金达到401只，管理总规模达到6429亿元。这些增量资金喜欢哪些行业、个股呢？

　　新发基金高配新能源个股

　　整体来看，新发基金持股集中度更高。新发基金持有的前20重仓股占基金资产净值比例 46.9%，相对于总体公募的37.1%大幅提升。

　　具体来看，新发基金重仓股持有市值最多的依然是贵州茅台、五粮液，持仓市值占基金资产净值的比例分别达到5.6%、4.5%，与总体公募基金持仓市值占比4.9%、4.0%相比，超配了0.7个百分点、0.5个百分点。此外，立讯精密、中国中免、宁德时代在新发基金重仓股中排名靠前，并且存在小幅超配的现象。

　　值得注意的是，新发基金明显高配了隆基股份、通威股份、亿纬锂能等新能源产业股票。

　　具体来看，新发基金持仓隆基股份的市值占比达到4.5%，高于总体公募基金1.7个百分点；新发基金持仓通威股份的市值占比达到2.3%，高于总体公募基金1.2个百分点；新发基金持仓亿纬锂能的市值占比达到1.8%，高于总体公募基金0.9个百分点。

　　此外，新发基金持仓中国平安的市值占比达到2.6%，高于总体公募基金1.1个百分点。而与总体公募基金持仓个股相对照，万华化学、康泰生物、歌尔股份、招商银行四只股票也进入新发基金前20大重仓股名单，体现了新发基金的个股偏好。

　　高配非银 低配地产

　　从行业来看，食品饮料、医药生物、电子的投资机会在公募基金行业已形成共识。数据显示，新发基金与整体公募基金的持仓市值前三均为上述行业，且比例相差不超过1个百分点。

　　其他行业方面，如前所述，新发基金三季度超配电气设备，其持仓市值占比13%，大幅超过公募基金整体的8%。此外，新发基金三季度超配非银金融，持仓市值占比4%，较公募基金整体的2%超配了2个百分比，主要以增持保险公司为主。

　　而新发基金对房地产的兴趣不大，持仓市值占比1%，较公募整体的3%还低配2个百分点。

　　此外，研究还显示，今年新发基金的建仓期呈现明显的规律性波动，建仓期与市场走势基本匹配：4月至7月市场上行，基金建仓期也对应延长，建仓速度趋缓；8月以来市场震荡下调，建仓期则明显缩短，建仓速度加快。

　　从中分析得出，在市场行情下跌时，基金倾向于抓紧时机进行建仓，但基于主动基金的机制，反应会略滞后于市场变化；反之亦然，当市场行情上涨时，基金建仓会逐渐放缓，等待更好的进场时点。

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