光大期货：地产强韧性、基建回升 钢材盘面或将偏强震荡

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　　观点汇总：螺纹盘面冲破前高后持续走强。周一公布的经济数据，对钢价有较强提振，基建投资强劲，地产数据全面向好，并且地产赶工情况真实发生，超出预期，螺纹需求端提振；库存方面，降库幅度预期渐缓。整体来看，螺纹近期基本面表现强势，继续上行可能性较大。

　　一、基建投资强劲，地产延续高增

　　10月份钢铁供需两端数据均显示利好，尤其是地产数据全面向好。需求端10月房地产投资同比增长12.73%，商品房销售面积同比增长15.27%，房屋新开工面积同比增长3.51%，房屋施工面积同比下降1.86%，竣工面积同比增长5.88%，环比9月增速均出现加快，反映出地产赶工的情况真实存在，表现超出预期；10月基建投资增速4.4%，较9月回升1.2个百分点，基本符合预期。10月粗钢、生铁和钢材日均产量分别为297.42万吨，245.71万吨和382.19万吨，环比9月分别回落3.6%、2.73%和2.88%。 10月钢材出口404万吨，环比增加21万吨；钢材进口193万吨，环比减少95万吨。整体看当前国内钢材市场供需有所改善，库存也出现快速下降，对钢价走势形成较强提振。

　　二、库存降幅有减缓预期

　　螺纹新一轮的上涨在于大幅降库，短期我们预计降幅有趋缓的迹象。上周螺纹周产量回升4.24万吨，总库存下降101.19万吨，表观消费量环比增加17.78万吨至464.78万吨，同比增加77.81万吨。上周螺纹库存单周下降超过100万吨，表需同比增速达到20%，表现持续超出预期。不过上周微观成交数据表现一般，我的钢铁监测的全国建材成交量周一超过30万吨，周二以后的成交量均在20万吨左右，全周平均成交量22.56万吨，环比上周回落11.01%，上周全国水泥磨机开工率62.28%，环比大幅回落3.45个百分点。上周的库存降幅和成交数据辟叉，预计在一定程度上和北材南下在途资源增加以及进博会期间部分航路限制导致压港增加有关，本周库存降幅或将会有所趋缓，表需也将出现回落。