美股火爆券商集体宕机，机构为何谨慎看待近期反弹

　　周一欧美股市的走势注定将载入史册。欧股盘中美股盘前，辉瑞与BioNTech公布最新新冠疫苗研究数据，各大股指短线拉升超5%。巨额资金的涌入和交易需求让新兴券商系统不堪重负，第一财经记者注意到，9日道指个股成交量较上周五增加110%，标普500指数个股成交量暴增140%，表现相对落后的纳指成交量也增长了45%。

　　然而在投资者热情的背后，机构相对态度谨慎，认为疫苗利好固然可喜可贺，但经济复苏依然面临众多实际问题。

　　开盘半小时成交量创18个月新高

　　对于不少美国在线券商的客户而言，他们失去了在美股盘前大幅波动中的交易机会。包括先锋集团（Vanguard）、嘉信理财（Charles Schwab）、亚美利证券（TD Ameritrade）、富达投资（Fidelity Investments）等数家知名券商报告了登录困难或交易缓慢的问题，经历短暂服务中断。

　　类似的情况今年3月曾出现过，受疫情引发投资者担忧情绪影响，多家券商出现宕机的情况，美国股市经历大幅波动并多次触发熔断。

　　道琼斯市场数据显示，周一美股创下2019年5月以来前30分钟交易量的最高水平，在开市的半小时内，超过37亿股在纽交所和纳斯达克上市的股票经历换手。

　　市场表现分化，与经济复苏相关的板块遭投资者追捧，标普500指数能源板块大涨逾14%领跑大市，金融股以8.2%的涨幅紧随其后，航空股和邮轮股涨幅居前。宅经济、居家办公概念股则表现不佳，遭到抛售，Zoom Video Communications （ZM）和智能运动设备制造商Peloton Interactive Inc．（PTON）大跌超10%，科技股的疲软拖累纳指收盘下跌1.5%。

　　Ally Invest首席投资策略师贝尔（Lindsey Bell）在一份报告中表示，周期性板块的反弹，说明了投资者相信这些股票可能会随着经济好转而大放异彩。与此同时，科技股仍有看好的长期理由，但可能不会像3月份以来那样继续跑赢市场。

　　周期股的机会来了？

　　回顾周一市场表现，随着民主党总统候选人被美国媒体确认当选新一届美国总统，美股期货在本周盘初便震荡走高。而疫苗研发的重要突破，则在一定程度上打消了投资者另一大顾虑，重燃对经济复苏前景的信心。

　　高盛预计，全球经济将比市场普遍预期的呈现更强劲的V形复苏。高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）认为，就像全球经济从春季封锁迅速反弹一样，预计当欧洲封锁措施结束且新冠疫苗问世时，当前经济的疲软将被强劲得多的增长所取代。“假设美国食品和药品管理局（FDA）正如我们预期的那样，在1月之前批准至少一种新冠疫苗，且此后不久普通大众能够进行大规模接种，二季度经济增长将急剧回升。”他说。

　　近期美股的走势与今年3月底的反转如出一辙，当时美股在美联储无限宽松的支持下重新起步再创新高。而这一次疫苗的好消息能否复制新一轮行情？不少机构对此持谨慎乐观的态度。

　　华侨银行大中华区研究主管谢栋铭在接受第一财经记者采访时表示，不宜过度解读疫苗消息，不少未知因素仍有待解决。他认为，疫苗的消息对市场是一个巨大的利好， 但有些后续问题需要关注，比如大规模接种产生的免疫效果如何、需要多久才能普及、民众接种的意愿问题等等。

　　目前美国已经连续五天新增新冠肺炎确诊病例超过10万，可能的防控措施升级对经济的冲击是潜在风险之一。拜登此前已经公布由12名专家组成的工作小组，他们将负责制定新防疫计划。谢栋铭告诉第一财经记者，大选结果预示着限制措施很可能将越发严格，这将对美国经济复苏造成一定程度的冲击。

　　国泰君安国际投资策略师李恒钊向第一财经记者表示，当前板块轮动显示市场资金偏好向估值较低的周期股靠拢，随着疫苗有序研发，美国各行业经济活动逐渐增加，周期股短期内存在一定机会。另一方面，科技股的波动对市场也不是好事，考虑到权重因素，这也可能加剧短期市场的振幅。

　　疫情对经济的影响依然存在，随着大选结束，新一轮国会财政刺激谈判是目前事关美国经济前景的关键一环，潜在的“跛脚鸭”政府预期令救济法案前景存在变数。李恒钊告诉第一财经记者，刺激政策谈判应该是大选结束后两党的首要任务，否则美国经济将面临更缓慢的复苏前景甚至停滞或者衰退风险，而随之影响的便是美国劳动力市场，进而冲击关键的假日季民众的购物热情。

　　纽约人寿投资公司（New York Life Investments）多资产投资组合策略师古德温（Lauren Goodwin）认为，市场对重大事件的最初本能反应，不管积极的还是消极的，都是过度反应，这种反应会随着时间的推移而减弱。迅速增多的病例和住院人数大幅增加，意味着如果财政刺激被推迟或规模不够，股票和其他风险资产价格将面临巨大风险。在10月就业报告强于预期后，政策制定者可能有一些喘息的空间，这也打压了大幅支出计划的前景。“随着天气变冷，疫情有所升温，开始造成服务业和小企业就业的恶化，这令人担忧。”她说。

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