艾德证券期货:云想科技寻求港股IPO＂科技+广告＂优势再造中国版TTD

　　早于6月25日，Netjoy Holdings Limited（简称：云想科技）已港交所提交上市申请，市传计划募资2亿美元，海通国际为独家保荐人，市场消息指，公司计划于本周寻求上市聆讯。

　　一、中国第三大营销解决方案提供商

　　云想科技是中国领先的大数据短视频营销解决方案供应商及泛娱乐线上内容服务提供商。主要通过向广告代理提供线上营销解决方案，以及在自营花边娱乐平台上出售广告版面来获得收入。

　　按短视频广告的用户流量消耗量及投放于短视频平台的效果广告的用户流量消耗量计，公司以3.6%及6.3%的市场份额，位列中国第三大营销解决方案提供商。若按中国平均每DAU计算，云想科技在2019年所有泛娱乐信息网站中排名第一。

　　图片来源：官网

　　通过抖音、西瓜视频、快手等平台，云想科技给广告主提供线上营销解决方案。截至2019年，已为2800+的广告主接受过服务。2017-2019年，广告主由558名增至669名，复合年增长率为9.5%，每家广告主平均开支由2017年的50万增至2019年的340万，复合年增长率为160.8%。

　　二、近3年收入复合年增长率达213.5%

　　财务数据上，公司收入由2017年2.35亿大幅增至2019年的23.13亿，复合年增长率为213.5%。年内溢利由2017年的3300万增至2019年的7290万，复合年增长率为48.6%。其中，线上营销在2017-2019年占总收入约70.4%、94.5%及98.7%。

图片来源：初步招股文件

　　此外，云想科技还涉及如娱乐内容制作、社会化事件营销等方面的业务，因此内容制作能力是公司的核心竞争力之一。截止2019年12月底，内容团队由71名全职雇员组成，每月可制作2400个短视频，已经制作如《偶像请回答》、《嬉游大娱记》等两个KOL节目累计播放数超5亿次。

图片来源：初步招股文件

　　AI算法的应用也帮助云想科技准确地分析了受众群，从而给广告主提供最有效的营销效果。据了解，云想科技依托研发专有的DMP在约9600万独立互联网设备收集、分析数据，并且给能访问的每台互联网设备加标签，目前已在约961类别中加贴了15.3万个标签，细化到如年龄、性别、地区、兴趣等基本情况。

　　同时，公司还建立了云想创意研究院，引入很多品牌、广告等方面的专家，为视频创意产业的研究与实践做了更多的支持。

　　三、5G带动数字营销风潮

　　据艾瑞咨询，中国的短视频营销产生收入将由2020年的1724亿，预计到2024年增至5825亿。平台投放广告收入预期由2020年的1335亿以复合年增长率31.2%的速度增至2024年的3950亿。

　　图片来源：初步招股文件

　　随着5G时代到来，围绕短视频相关的产业链也迎来更大爆发。前有短视频平台快手、抖音传赴港上市，后有营销服务商如乐享互动（06988.HK）挂牌港交所，上市后涨势一直不错。

　　对标国外，提供程序化广告服务的The Trade Desk（TTD ．US），自2016年上市来，股价由30美元暴涨至742.04美元，累计涨幅23.7倍。即便如此，这家公司目前的动态市盈率仍高达253.3倍。

　　而准备上市的云想科技，还是很值得投资。虽然目前云想科技在各方面与TTD仍有较大差距，但巨大的增长潜力毫不逊色。

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　　作者：艾德证券期货

　　注：以上图片来源于互联网

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