108%！中加转型动力“翻倍”养成记：价值投资的核心在于长期视角
纵观权益基金投资市场，小编家的基金产品不多，超低调且一直抱着夯实基础、打造匠心精品心态的我们，近日迎来了一只翻倍的权益产品——
中加转型动力混合
A：005775 C：005776
2018年9月5日，小编家这只权益门面好基成立，历经市场牛熊的打磨，他翻倍了！翻倍了！翻倍了！
截止2020年11月13日，该基金成立以来净值增长率超100%，近一年净值增长率超60%。
图表来源：WIND 20180905-20201113，净值增长率来源：中加基金官网20201113，历史业绩不预示未来表现。
成立以来收益翻倍
截至2020年11月13日，
中加转型动力混合A收益已翻倍，
成立（2018.09.05）至今净值增长率108.03%。
近一年回报64.50%，排名前16%
截至2020年11月13日，
中加转型动力混合A，
近一年净值增长率64.50%，排名同类前16%。
成立以来年化收益率39.68%
截至2020年11月13日，
中加转型动力混合A已运作2.19年，
银河证券显示，成立以来年化收益率高达39.68%。
跑赢沪深300指数2.3倍
截至2020年11月13日，
中加转型动力混合A成立以来，
跑赢业绩比较基准3.6倍，跑赢沪深300指数近2.3倍。
中加转型动力A成立以来、近一年净值增长率来源：中加基金官网20201113，排名来源海通证券，历史业绩不预示未来表现。
一只基金能否为投资人带来持续稳健的回报，中长期业绩表现更具说服力。中加转型动力A近6个月、近1年、近2年，各个阶段收益表现均较优异，对比沪深300指数涨幅看，每阶段都能以2倍左右的跑赢，为投资者提供较好的持基体验。
中加转型动力A，各阶段业绩表现均优异
中加转型动力A收益来源：中加基金官网20201113，其它数据来源WIND20201113，历史业绩不预示未来表现。
理性投资中，除了看中收益之外，抗跌能力及风险指标同样不容忽视。中加转型动力A自成立以来，充分体现出稳健的投资风格，实现了“追求中低波动取得中高回报”的收益目标。
中加转型动力A，风险指标同样优秀
中加转型动力A收益率来源：中加基金官网20201113，其他数据来源：WIND20201113，指数/基金历史业绩不预示未来表现。
每一条漂亮的净值曲线背后都有一个出色的基金经理，中加转型动力A基金经理冯汉杰就是其中之一。崇尚价值投资、注重安全边际的他，对投资有自己独到的看法，并能够经得起市场的检验。
中加转型动力A基金经理：冯汉杰
2018年12月5日任职至今
清华大学数学硕士
超10年A股及港股投资研究经验
“如何定义好行业好公司？我们认为长期视角是核心。持续性重于爆发力，日久见人心，潮水退去才知道谁在裸泳。”
冯汉杰：价值投资的核心在于长期视角
文章来源：《上海证券报》 作者：陈玥
关于价值投资，冯汉杰认为，价格围绕价值上下波动是价值规律的表现形式，但价格最终由价值决定。“我一贯坚持价值理念，不投资没有长期价值的标的，在标的高估时左侧退出，能够在趋势结束时获得很好的保护。虽然短期看可能少赚了一部分收益，但是长期看却并不一定，同时还能改善基金的风险指标表现。”
冯汉杰强调，在适当的时机也需要择时，但不应该频繁去做。对于投资风格，冯汉杰认为不存在一个唯一正确的投资方法。条条大道通罗马，重要的是选取和自己性格、风险偏好、能力相匹配的投资方法。
在我的投资中，核心是注重风险和收益的均衡，注重长期而非短期收益，注重价值而非趋势。“我没有采取主流的基本面趋势投资方法，因为我认为这一方法在转势时会面对较大的风险，而是去深入思考投资标的的长期竞争力，其竞争力的持续性，并且在可持续的估值水平假设下，计算其预期回报率。如果回报率满意就投资，否则就不投资。而长期竞争力的衡量和筛选，则依赖于财务数据的质量，以及对于公司经营的主观思考。通过长期的竞争力来获得长期价值，通过可持续的估值水平，和较高的回报率要求来控制风险。”冯汉杰表示。
关于业绩来源，冯汉杰坦言主要来自于个股选择。“过去两年，我在热门行业的配置不多，并且通常会左侧卖出，没有吃到全部涨幅。但是在诸多市场不关注的冷门行业上，基金都选出了行业内表现非常突出的标的。”
以冯汉杰重仓的汽车板块为例，他表示，自去年一季度就重仓持有汽车产业个股。“在2018年底我通过研究发现，部分整车企业通过研发、营销、公司治理等多方面变革，竞争力得到极大的加强，同时在电动车产业都完成了业内领先的布局。我当时预期这些企业将会不断推出新产品，而当时市场基于对燃油车行业的抛弃，对这些企业的动作视而不见，给予这些企业相当低的估值水平。我认为，只要给予时间，这些企业将会带来非常高的投资回报，而这一时刻近期终于到来。”
但冯汉杰也提醒，新能源车固然是长期趋势，但是要对其速度有合理预期。这一行业是技术变化非常快的行业，鉴于相关个股整体估值水平已达到一定高度，需要留意未来不确定性的风险。而传统燃油车行业更多需要自下而上寻找具备竞争力的企业，这些企业仍有很大发展空间。
对于A股市场，冯汉杰的看法乐观同时相对谨慎，他认为经济基本面的修复为市场带来支撑，但修复的高度还需观察，一些个股随着估值水平的升高预期回报率或将降低。不过“中长期来看，我们看好中国改革、创新推动下的经济高质量增长，而市场仍有很多标的估值处于合理水平，预计股票市场仍可获得合理回报。”
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