风格切换地动山摇:千亿医药巨头频闪崩 药明康德领衔CRO全线大跌

　　虽然行业仍然处于高景气周期，但是在二级市场风格轮换的背景下，近两日千亿级别的医药龙头股频频大跌。

　　11月18日午后，国内CRO行业的龙头公司药明康德大跌9.13%，盘中一度触及跌停价位，另外两家千亿级别的同业公司也出现了大幅下跌的情况。

　　截至发稿，康龙化成跌幅达10.88%，泰格医药下跌8.09%。

　　需要指出的是，上述三家公司均为药物研发外包CRO（合同研发组织）企业，只是在业务覆盖度上存在部分差异，其中以药明康德产业链覆盖度最高，泰格医药则专注于新药研发中的临床试验部分。

　　在此之前，也已出现了医药股龙头大幅下跌的情况。前一交易日，市值超过2000亿元的疫苗行业龙头全天下跌11.37%，跌幅位居沪深两市首位。

　　反观行业基本面，上述医药类企业既有业绩支撑，同时自身也处于行业景气周期当中，未来增长预期较为明确。

　　以CRO头部企业为例，今年三季度药明康德、康龙化成核心经营数据均保持大幅增长趋势，近期安信国际还曾指出，“疫情推动海外订单加速向中国转移，全年有望实现高增长。”

　　又是什么促使千亿级别的医药股龙头近期频频闪崩？

　　这可能与近期A股市场风格切换有关，背后逻辑则是新冠疫情对全球经济影响的边际减弱，以及疫情拐点预期的增加。

　　映射到二级市场上，就是顺周期板块在未来经济恢复的预期下出现反弹，而因疫情带动的医药等行业个股则开始回落。

　　北京时间11月9日晚间，一则重磅消息引爆全球市场：辉瑞和BioNTech联合研发的mRNA新冠疫苗阻止了90%的新冠感染。

　　以此为界，A股市场各板块走势出现显著改变。

　　据统计，11月10日至17日，涨幅排名靠前的板块分别为采掘、休闲服务、钢铁、食品饮料、有色、化工、建材，下跌居前的行业则主要集中于计算机、通信和电子的科技股，以及国防军工和医药生物。

　　在此之前，这部分开始走弱的行业年内已积累了极为可观的涨幅，食品饮料、国防军工和医药生物年初至11月9日涨幅分列所有申万一级行业前三位，行业平均涨幅均超过45.5%。

　　辉瑞新冠疫苗的消息，则相当于为整个A股市场提了个醒。

　　随着相关试验进展的不断推进，以及疫苗产品推出可能性的增加，疫情对全球经济的冲击随之减弱。届时，当实体经济出现恢复时，势必增加周期性原材料的需求，这也是包括机构投资者在内普遍看好明年大宗商品市场行业的核心逻辑。

　　最终，只剩下食品饮料一个版块继续保持强势，二级市场资金转为追逐年内涨幅更低、存在业绩反转可能、业绩提出来升空间更大的顺周期板块。

　　只是，落实到二级市场，虽然本周顺周期行业集体反弹，但是在A股市场系统性走势的背景下，累计涨幅并非十分明显。

　　整个市场风格能否就此完成切换，还是未知。