“三驾马车”稳步健行 拉动经济回升向好(2)

　　“‘需求弱、价格低、库存高、利润降’等不利因素有望同步改善，预计2024年制造业投资增速有望回升至7%左右。”温彬分析称，从基本面看，制造业投资有回升动能。从政策面看，我国制造业转型升级过程中，高端制造、智能制造、绿色转型等战略性新兴产业具备长期投资潜力。可以预见，未来较长一段时期内，对制造业转型升级的政策支持力度将有增无减。

　　中央经济工作会议提到，“落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展”“引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度”。中航证券首席经济学家董忠云认为，这体现科技创新和高端制造领域将吸引更多财政和金融资源的聚集，从而呈现出更强的增长性，资本市场相关投资机会值得重点挖掘。

　　出口：

　　预计增速回正

　　2023年11月份出口额结束了六个月下降态势，外贸形势总体在改善。温彬预计，2024年出口增速或转正至3%，外需对出口的拖累将有所缓解。

　　温彬表示，2024年全球经济增速预计将略有所回落，但贸易形势仍有乐观理由。其中，主要发达国家在抗通胀取得成效之后，政策目标将让位于稳增长，降息启动后，利率敏感型行业将企稳反弹。同时，美国库存周期已经触底，2024年有望波动回升，带动我国出口边际改善。

　　王涵认为，美欧经济增速差异收窄，叠加美联储加息周期结束，意味着美元在2024年整体将保持弱势。美元的走弱有助全球需求的复苏，比如欧元区、新兴市场等以美元计的购买力将因为弱美元而得到恢复，这对中国出口将带来正面影响。

　　温彬认为，出口市占率有望保持稳定、出口价格将企稳回升也将成为出口支撑因素。一方面，我国继续巩固、拓展外贸“朋友圈”，有助于2024年出口市占率保持稳定；另一方面，当前美联储降息提上日程，人民币升值态势初现，相关行业进入主动补库存周期，大宗商品价格易涨难跌，国内PPI有望继续回升，预计2024年出口价格或将步入上行通道，对出口额由拖累转向支撑。

　　“我国出口贸易正在面临产业的升级，经济附加值在不断提升。”前海开源基金首席经济学家杨德龙举例称，我国汽车出口特别是新能源汽车提升了出口产品的附加值。

　　中央经济工作会议提出，“要加快培育外贸新动能，巩固外贸外资基本盘，拓展中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口”。

　　中信证券首席经济学家明明认为，培育外贸新动能的必要性不断增强。具体来看，拓展中间品贸易、加强服务贸易的对外开放，发挥以数字贸易为代表的服务贸易竞争力成为培育外贸新动能、巩固外贸基本盘的关键。

　　在对“三驾马车”均较乐观的预期下，杨德龙表示，2024年A股和港股有望发动一轮牛市行情。一方面，政策力度会继续加大，2024年的经济复苏的预期增强，投资、消费、出口都有望出现进一步改善，同时，金融对房地产的支持力度也会进一步加大；另一方面，人民币汇率在美联储进入降息周期的时候或会出现强劲回升，现在市场预期美联储2024年可能降息三次，这会推动人民币升值。

(责编：罗知之、陈键)