SDR权重上调将助力人民币国际化

人民网北京5月17日电 （记者孙阳）5月11日，国际货币基金组织执董会完成了五年一次的特别提款权（SDR）定值审查。决定维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%，将美元权重由41.73%上调至43.38%，其他三种货币的权重即欧元（29.31%）、日元（7.59%）和英镑（7.44%）各有小幅度下降。人民币权重仍保持第三位，新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效，并于2027年开展下一次SDR定值审查。

SDR在国际金融货币体系中发挥什么作用？国际货币基金组织如何进行SDR定值审查？人民币加入SDR及权重上升的意义何在？人民币该如何加快国际化、成为更重要的国际主要储备货币？人民网记者近日专访了国际货币基金组织原秘书长林建海。

记者：您如何看待SDR在国际金融货币体系中的作用？

林建海：这需要追溯到国际货币基金组织（IMF）的诞生。为了结束二战后混乱的全球金融秩序、促进国际贸易和世界经济稳定增长，IMF于1944年应运而生。其成立最初目的是维持一个固定但可调整的汇率体系，即美元面值盯住黄金，而其他货币盯住美元。然而，经历了初期的稳定与繁荣，许多成员国拥有的美元越来越多，渐渐动摇了其对美国政府维持美元与黄金比价和兑换的信心。于是，1969年国际社会决定在IMF的框架下创造一种新的国际储备资产，也就是特别提款权SDR，用以补充成员国的官方储备。

此外，SDR也是IMF和其他一些国际金融机构的记账单位。SDR虽然没有实际的货币形式，但持有国可以通过IMF的安排，或其成员国之间的自愿交换安排，以SDR换取国际上可自由使用的货币，用以进行各类国际支付。2021年6月25日，IMF决定向其成员国分配6500亿美元的SDR，以帮助成员国增加流动性、获得新冠疫苗和减缓债务压力。这轮分配在2021年8月23日正式生效，是IMF历史上第四轮分配，也是规模最大的一次SDR分配。由此可见，SDR在稳定国际金融秩序、补充成员国外汇储备中的重要作用。

SDR的汇率由其篮子内货币加权平均值决定，而利率也由组成货币的短期市场金融工具利率的加权平均值确定。由于IMF向其成员国提供非优惠信贷的利率是以SDR利率为基础，因而SDR篮子货币的组成和其利率的高低直接决定了IMF信贷利率水平；对借贷国来说，其重要性不言而喻。

记者：国际货币基金组织如何进行SDR定值审查？

林建海：SDR篮子内的货币组成反映了这些货币在国际贸易和金融体系中的重要性。为确保这一点，IMF通常每五年进行一次SDR篮子估值审查。审查范围包括货币构成、衡量标准、货币权重和确定货币利率的金融工具等。上一轮审查在2015年举行，2016年10月1日生效。

一种货币被纳入SDR篮子要满足两大标准：第一，“出口标准”，也是“门槛”标准，即在五年期间，该成员国（或货币联盟）是全球货物和服务出口价值最大的成员国（或货币联盟）之一。这个标准旨在确保有资格成为SDR篮子的货币，必须是由那些在全球经济贸易体系中发挥核心作用的成员国或货币联盟发行的。第二，“可自由使用货币”标准，即该货币在国际支付中被广泛使用，并在主要外汇市场上被广泛交易。

值得注意的是，“可自由使用货币”这个概念不同于某种货币的汇率是否自由浮动，或该货币能否完全可兑换成其他货币。换而言之，一种货币可以被广泛使用和广泛交易，即使其受到一些资本账户的限制而不能完全可兑换。另一方面，一种货币也许可以完全可兑换，但其在国际支付和外汇市场中未必被广泛使用和广泛交易。

2015年11月30日，经过IMF的严格审议，人民币被认定为国际“可自由使用货币”，并于2016年10月1日起成为SDR篮子里的第五种货币。