央行哈尔滨中支：俄罗斯应对美欧金融制裁的举措

　　来源|《中国金融》2020年第21期

　　作者|丁勇  朱兴龙  臧诗瑶 中国人民银行哈尔滨中心支行

　　美欧对俄罗斯金融制裁基本情况

　　2014 年以来，美欧对俄罗斯银行业展开制裁，制裁措施逐步升级并分为三个层次。第一个层次，冻结俄罗斯银行机构、企业和人员在美资产，禁止其与美欧相关机构和人员业务往来。第二个层次，全面封锁受制裁银行和企业的国际融资渠道。第三个层次，威胁将俄罗斯逐出SWIFT 清算系统。同时，Visa 和MasterCard 暂停对俄罗斯四家发卡银行的支付业务，造成约50 万张银行卡失效。

　　俄罗斯应对美欧金融制裁的措施

　　俄罗斯中央银行紧急救市，稳定金融市场。一是公开市场操作，实行持续性加息，加强跨境资本流动管理。2014 年，俄罗斯中央银行先后6 次上调基准利率至17%，向金融市场和相关被制裁银行提供流动性支持，成功遏制了卢布急剧下跌的趋势， 稳定了市场预期。同时，俄罗斯还采取措施加强跨境资本流动的管理，如对国有出口企业美元净资产设限，对大型商业银行的外汇交易柜台实施监督等，支撑卢布币值。二是坚守资本项目可兑换，实现汇率自由浮动。2014 年下半年，俄罗斯中央银行果断转向通胀目标制，11 月实现汇率自由浮动， 并大幅提高政策利率（2014 年12 月16 日上调至最高的17%），整顿财政纪律并推行财政规则。虽然紧缩性财政金融政策给金融市场带来了一定的负面冲击， 但这种影响是短暂的，更重要的是成功稳定了市场预期、物价和汇率，降低了卢布与石油价格的关联度。三是出台应对危机计划，设置“坏账银行”，用于收购金融行业问题资产。

　　争取更多国际支持，减少对美元依赖。一是建立独立支付系统和本国金融信息交换系统。2015 年俄罗斯全面启动自己的银行卡系统Mir 卡，可在白俄罗斯、亚美尼亚、哈萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦等国使用。此外，俄罗斯中央银行自2014 年底开始启动本国金融信息交换系统（SPFS）， 作为SWIFT 的替代方案，并于2015 年投入使用。二是加强与欧洲的开放合作， 分化制裁“联盟”。一方面，积极推进北溪项目，加强与欧盟核心国家能源合作， 加大美欧分歧；另一方面，积极推进与欧盟企业合作，包括成立合资企业、互建商业机构等。通过与欧盟利益的紧密捆绑， 俄罗斯有效缓解了美国牵头的对俄罗斯制裁联盟。三是降低国际贸易结算中美元的使用比例。俄罗斯中央银行数据显示， 俄罗斯与新兴经济体贸易中，美元出口结算比例已由2018 年底的60% 下降至2019 年10 月的40.6%。四是积极寻找新的国际资金来源。为应对美欧对俄罗斯银行关闭融资渠道的制裁，俄罗斯转向亚洲金融市场，进入中国香港进行人民币融资。目前俄罗斯四大银行中有三家在中国香港发债。此外，积极推动金砖国家开发银行的建设，参与亚投行建设，通过参与新兴的国际金融机构来改善国际融资困难。

　　俄罗斯应对美欧金融制裁启示

　　推动更大规模、更高水平、更深层次的对外开放。在外部环境明显变化、世贸组织等国际经济规则面临重大改革的当下，我国应坚持实行更大规模、更高水平、更深层次的对外开放，并以此推动建设以规则为基础的高质量市场经济。提高汇率浮动弹性，积极实现资本项目可兑换，大力推进人民币国际化，稳定国际投资者参与中国金融市场的预期。加强与一些重要发达经济体的开放合作，争取东盟拉美等地区国家的广泛支持，大力扩展我国在全球的“朋友圈”。

　　探索独立于美元的国际支付体系，积极推动国际货币体系改革。一是加强与欧盟沟通协调，促使INSTEX 机制对欧盟以外国家开放，探索INSTEX 的“易货交易”模式并进一步推广。二是做强人民币跨境支付系统（CIPS），降低对SWIFT 系统的依赖性。三是在现有区域合作组织框架内建立独立的支付结算体系，有效摆脱SWIFT 跨境结算机制的控制。四是加强与欧日等发达经济体和主要新兴经济体协同合作，提高中国在国际金融事务中的话语权。

　　提升金融机构应对危机的能力。一是保证外汇储备充足，优化储备结构。二是探索建立分功能的专业化银行运营体系， 针对特定金融业务需求，确定专门的银行机构处理，建立特别支付运营渠道，确保特定业务不受美欧制裁影响。三是银行机构要严格遵从国际规则，从加强公司治理机制建设、建立制裁名单筛查与管理、评估产品和机构制裁合规风险等方面，强化制裁合规风险监控和识别。

　　加快金融制裁立法进程和机制建设。一是制定专门的对外制裁法规，服务国家利益和对外政策，必要时对危害国家利益的对象实施金融制裁以及反制裁。二是加大反洗钱、反恐怖融资国际合作，建立健全反洗钱和反恐怖融资情报体系，协调解决跨部门之间制度、技术和利益等方面的冲突，构建互通互联的信息共享机制。■ 

　　（责任编辑 张晓哲）