债市综述：股市大涨资金面持稳期现货小幅回调

光山新闻网刘洋 2020-11-06 00:00:00

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　来源：Wind资讯

　　// 债市综述 //

　　11月5日，避险情绪降温，国内股市大涨压制债市情绪，现券期货震荡走弱。国债期货震荡走弱小幅收跌，10年期主力合约跌0.10%。交易员表示，央行公开市场大额净回笼，不过资金面延续宽松且央行预告了MLF操作时间安抚人心，对市场影响不大；周四调整主要原因可能是美国大选形势又有新变化，加上股市表现也比较强。

　　周四海外市场大涨提振A股信心，沪深两市股指放量攀升，机构重仓明星股批量创新高，上证指数、创业板指均连涨四日。上证指数收盘涨1.3%站上3300，创业板指涨1.36%，中小板指涨1.85%。

　　银行间主要利率债收益率上行2bp左右。其中，10年期国开活跃券200210收益率上行2.75bp报3.7125%，10年期国债活跃券200006收益率上行2.5bp报3.1875%。北京一位基金交易员指出，年内地方债发行高峰已结束，银行压降结构性存款的压力也将逐步减缓，债市做空力量有所减弱，近期有望延续偏强震荡，进一步蓄势。

　　银行间资金面延续宽松，不过主要回购加权利率在近日大幅下行后，周四趋于稳定。交易员称，央行未在当日续做到期MLF在意料之中，虽然单日大幅回笼流动性，但资金面情绪乐观，各期限供给依然充足，后续关注国内“双11”购物节会否构成扰动。

　　上海一券商交易员表示，同业存单利率最近的上涨势头也有所减弱，随着年末财政投放加力，银行压减结构性存款接近尾声，同业存单发行利率顶部可能已经形成。

　　江海证券指出，如果美国大选的不确定性延续，对金融市场的影响就比较大，对债券而言则是利好。此外，国外疫情继续加剧，等美国大选热度降低后，疫情对金融市场的影响或会加强。国内方面，资金面逐步宽松后，存单需求回升，提价节奏放缓，甚至有下调的迹象。一级市场供给高峰过了后，市场的配置需求回升，一级市场发行改善对二级也有利好。

　　中信固收称，十月份波折的利率行情反映了市场情绪的回暖，十一月债券市场仍然面临经济修复延续、货币政策稳定、信用扩张速度寻顶、流动性边际宽松的组合，加之美国大选结果和新一轮财政刺激计划的出炉，以及海外疫情进一步扩散的扰动，虽然利率趋势性下行的机会仍需等待，但我们认为年内利率顶部已经在10月份确认，十一月后更多利多因素逐步释放，建议把握阶段性的交易机会。

　　// 债市要闻 //

　　1、英国央行维持利率在0.1%不变，超预期扩大QE规模

　　英国央行：维持利率在0.1%不变，扩大资产购买规模至8950亿英镑，其中政府债券购买规模扩大至8750亿英镑。

　　2、上清所优化以境内债券为抵押品的外币回购业务

　　上清所：为进一步便利机构参与境内债外币回购业务，中国外汇交易中心与上清所将于11月16日起优化境内债外币回购业务多项功能：支持机构通过券款对付（DVP）方式进行外币回购结算；支持单笔外币买断式回购标的券种数量为1到10；放开外币回购首期结算日期限制；外汇交易系统新增债券估值、结算状态等信息服务。

　　3、力压贵州债，堪比国债：茅台集团公司债票面利率确定为3%

　　多次延长“20茅台01”簿记建档结束时间后，茅台集团公司债“20茅台01”最终确定票面利率为3.00%。此前公布的票面利率询价区间为2.00%-3.50%。如以3年期衡量，茅台集团本期债券利率水平堪比国债。11月4日发行的3年期国债“20附息国债14”票面利率为2.88%，茅台集团公司债仅高出国债利率12BP。

　　4、加快推盘狠抓回款，房企冲刺年度业绩目标

　　中原地产研究中心统计数据显示，9、10月份，全国房企境内外融资大增。其中，境内债券发行金额超过1100亿元，较2019年同期的673亿元上涨63%，延续7月以来的高增长态势。

　　// 资金市场 //

　　公开市场操作：

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月5日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。此外，人民银行将于11月16日对本月到期的中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。Wind数据显示，当日有1400亿元逆回购和4000亿元MLF到期，据此计算，当日全口径净回笼5100亿元。

　　资金面（CP）：

　　银行间资金面延续宽松，不过主要回购加权利率在近日大幅下行后，周四趋于稳定。交易员称，央行未在周四续做到期MLF在意料之中，虽然单日大幅回笼流动性，但资金面情绪乐观，各期限供给依然充足，后续关注国内“双11”购物节会否构成扰动。

　　// 利率债市场 //

　　利率债成交走势（TBCN）：

　　最活跃利率债成交统计（BBQ）：

　　10年国债连续活跃行情（GZHY）：

　　10年国开连续活跃行情（GKHY）：

　　T2012日内走势（TF）：

　　// 信用债市场 //

　　信用债成交基准统计（CBCN）：

　　信用债成交活跃统计（BBQ）：

　　信用债成交偏离监控（BBQ）：

　　// 同业存单 //

　　同业存单发行（NCD）：

　　同业存单成交（NCD）：

　　同业存单成交偏离监控：

　　// 债券发行 //

　　11月5日，债券市场共发行283只债券，总发行量2672.01元，108只债券到期，5只债券提前兑付，1只债券回售，无债券赎回，总偿还量955.93亿元，当日净融资额为1716.08亿元。

　　从发债类型看，11月5日，债券市场共发行地方政府债2只，同业存单213只，金融债13只，企业债4只，公司债15只，中期票据4只，短期融资券13只，资产支出证券18只，可转债1只。

　　建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

　　// 招标情况 //

　　1、国开行1年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6612%、3.2717%、3.5980%，投标倍数分别为4.25、6.09、3.49。

　　2、进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为3.1857%、3.3389%、3.6930%，投标倍数分别为4.11、4.93、4。

　　// 银行间债券市场交易结算日报 //

　　11月5日，全国银行间债券市场结算总量为36041.72亿元，较上日增长5.30%，交易结算总笔数为17387笔。其中，质押式回购31355.60亿元，买断式回购123.05亿元，现券交易4338.88亿元，债券借贷224.20亿元。银行间债券市场回购利率以下行为主，其中，14天回购利率下行6.6bp至2.227%。