格林大华:EG基本面偏空 但短期存反弹预期

光山新闻网 刘洋 2020-11-06 00:00:00
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  港口库存高位回落,短期内边际利好。今年受疫情影响,终端外贸订单大幅萎缩,下游需求较往年疲软,加之,进口量较大,使得乙二醇库存不断累积,一度达到142万吨的高位,比去年的港口库存峰值还要高出十几万吨。进入9月中下旬后,进口缩量明显,加之,下游需求迎来年内旺季,乙二醇库存压力有所释放。截止11月2日,乙二醇华东港口库存111万吨,较上周一减少4.2万吨,较上周四减少2.98万吨。其中,张家港66.38万吨,太仓15.5万吨,宁波10.5万吨;江阴及常州11.5万吨,上海及常熟7.12万吨。10月29日至11月4日,华东地区乙二醇预计到港量11.8万吨,远低于正常水平,预计乙二醇短期内大概率保持小幅去库趋势,对价格有一定支撑。

  下游聚酯开工负荷高位维稳。国庆节前后,终端需求回暖,大量订单集中采购,产销一度火爆,甚至有部分聚酯产业链品种处于超卖状态,剩余品种库存也得到了大幅去化。随着订单火爆,价格行情也得到了修复,而且越是靠近终端,价格涨幅越大。此波行情不仅使聚酯库存得以及时去化,而且聚酯现金流情况也得到了好转,为聚酯装置继续保持当前高负荷开工奠定了基础。截止11月3日,聚酯综合开工水平位88.36%,短时间内,聚酯大概率仍能维持当前水平,对上游原材料或存一定支撑。

  新装置投产较多(长期利空),但因装置运行尚不稳定,实际产量释放有限(短期利多)。近期有山西沃能、新疆天业、中科炼化、中化泉州已投产,湖北三宁、陕西渭化、永城二期、建元煤化待投产,大量装置上马,供给压力激增,中长期来看,利空;短期来看,因为装置多为煤制工艺,现金流情况较差,企业不断延后投放进度,即使已近期投产的新装置,又存检修等情况,实际对外产量并不多。

  综合来看,乙二醇库存绝对水平较高,叠加大量装置投产,供给压力较大,中长期来看,基本面偏空;但是短期内,因进口缩量,库存不断去化,且新装置投放进度不佳,对乙二醇或有一定支撑。

  操作策略:短多买入EG

  入场区间:3800-3900

  止盈区间:3980-4000

  止损区间:3650-3700

  格林大华期货2队

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