机构预测10月份CPI同比涨幅大概率下行破1 PPI保持低斜率修复趋势

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　　机构预测10月份CPI同比涨幅大概率下行破“1” PPI保持低斜率修复趋势

　　证券日报网

　　11月10日，国家统计局将发布10月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，截至目前，中信证券、招商证券、华创证券等25家机构对数据进行了预测。

　　据《证券日报》记者统计，机构预测10月份CPI同比增长最小值为0.4%，最大值为3.1%，预测增幅均值为0.8%；而PPI同比增长最小值为-2.4%，最大值为-2.1%，预测均值为同比增长-1.8%。

　　浙商证券首席经济学家李超（金麒麟分析师）在接受《证券日报》记者采访时表示，预计10月份CPI环比增长0.1%、同比增长0.8%，猪价高基数效应下，CPI下行破“1”。生猪供给的确定性回升推动猪价下行。

　　卓创资讯发布的数据显示，10月份全国猪价震荡下滑走势，全国外三元出栏均价29.84元/公斤，环比跌幅22.55%。10月猪价延续9月份走势，主要是因为产能的初步释放，猪源逐渐增加，但需求面无明显好转，腌腊需求尚未开启，加之高价猪肉市场需求欠佳，屠宰厂收购意向不高，猪价承压走低，10月内最高价在10月1日，出栏均价33.28元/公斤，最低值出现在10月23日，出栏均价28.92元/公斤，累计下滑4.36元/公斤，跌幅13.11%。10月底因养殖户惜售，猪价出现小幅反弹。

　　国泰君安证券全球首席经济学家花长春对此表示，食品价格跌多涨少，主因生猪产能继续恢复、蔬菜、蛋类库存供应充裕。非食品价格涨幅收窄为零，主因假日归来，疫情局部反复，外出服务类需求较少。原油价格仍有所下探，带动交运CPI、相关制品小幅下降。医疗价格有所回升，其他服务类、居住、衣着均与9月基本持平。而BCI消费品价格前瞻指数为非食品CPI的影子指标，该前瞻指数10月自二季度以来首次回落，表明非食品价格短期上行动力不大。10月份翘尾继续大幅下行，2019年同期高基数拉低CPI同比。此外，基于互联网在线大数据的居民消费价格指数（iCPI）显示，10月份CPI中食品、生活用品、交运、衣着多项环比微降。由此，预计10月CPI继续顺势下行至0.9%。

　　PPI方面，华创证券首席宏观分析师张瑜（金麒麟分析师）对《证券日报》记者表示，国内基建和地产投资增长势头明显放缓，尽管有出口增速维持强势带动制造业投资上行，但海外复工节奏受到欧洲疫情二次反弹影响，叠加全球避险情绪骤起，油价再次下跌，拖累了PPI的修复进程。微观视角看，10月份国际原油、螺纹钢月均价格分别继续下跌1%和1.35%，LME铜的涨幅也进一步收窄至0.31%，但LNG、LPG价格有明显回升或有利于支撑PPI。

　　李超表示，海外未出现工业品需求的重要引擎，PPI将保持低斜率修复趋势。我国本轮逆周期政策定力十足，进入秋冬季节，海外疫情再次扩散反复，工业生产恢复较慢，粗钢产量回升乏力，电力、天然气需求疲弱，航班执飞数量增长停滞，工业品价格上升缺乏支撑。

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