中航光电上市13年股价累涨26倍 净利累计增长13倍

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　　长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

　　50年，中航光电实现了质的飞跃。

　　背靠中国航空工业集团，中航光电曾经的产值只有二三十万元，如今，年度营业收入已近百亿，成为一家不容小觑的全球科技企业。

　　中航光电于2007年11月登陆A股市场，这一年，正是A股历史上第二个大牛市的巅峰时刻。即便如此，上市以来，截至今年11月16日，公司累计涨幅已达26倍。

　　与之相对的经营基本面，中航光电持续亮丽。上市13年来，公司实现了营业收入、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）连续13年双增。预计今年净利润将接近13.70亿元，较2007年增长逾13倍。

　　中航光电主要从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务。目前，在全球连接器制造商排名中，公司位居第十三位。

　　研发与创新是驱动中航光电快速发展的核心因素。2019年，公司将超过10%的营业收入投入研发，累计授权专利近3000项。

　　净利累计增长13倍

　　中航光电实现了经营业绩持续稳定增长。

　　三季报显示，今年前三季度，中航光电实现营业收入76.66亿元，同比增长11.23%，净利润为10.99亿元，较去年同期的8.31亿元增长2.68亿元，增幅为32.25%。

　　三个季度实现净利润接近11亿元，创造了中航光电经营业绩新高。

　　中航光电自2007年上市以来，实现了经营业绩持续增长。2007年，公司实现营业收入6.14亿元、净利润0.97亿元，同比增长17.63%、46.94%。而在上市前三年，公司也实现了业绩稳增长。2014年至2016年，营业收入从2.32亿元增长至5.22亿元，净利润从0.34亿元增长至0.66亿元，二者几乎都在三年内翻了一倍。

　　上市之后，营业收入一路增长，2008年，突破10亿元，达29.48%。2012年突破20亿元，2014年达34.91亿元，2016年达58.55亿元，2018年为78.16亿元。2019年，营业收入达91.59亿元，接近百亿。2019年的营业收入较2007年增长13.92倍。机构预测，今年全年，中航光电营业收入或将达109.39亿元。

　　净利润方面，经过不间断增长，2019年首次突破10亿元大关，达10.71亿元，较2007年增长约10倍。

　　让人意外的是，今年前三季度，公司实现的净利润已经超过2019年全年。

　　今年中航光电净利润创新高并非靠非经常性损益，而是自身主营业务。前三季度，公司实现扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为10.65亿元，同比增长30.41%。

　　今年以来，受疫情等多因素影响，中航光电的经营也面临挑战。但公司直面挑战，按照疫情防控和复工复产“双线作战”的要求，稳复工、保运营，凝心聚力、快速恢复生产经营。

　　从季度经营业绩看，今年一二三季度，公司实现营业收入18亿元、30.10亿元、28.56亿元，同比变动-16.52%、23.33%、24.44%。同期净利润为1.64亿元、4.99亿元、4.36亿元，同比变动-29.71%、46.80%、68.96%。二三季度，营收净利同比增速双双转正，并呈加速增长势头。

　　根据机构预测，今年全年，公司净利润或将达13.69亿元。如果这一预测成真，那么，将较2007年的净利润增长13.11倍。13年增长13倍，净利润几乎实现了整体上的年度倍增。

　　二级市场上，中航光电表现也不俗。2007年，中航光电在A股大牛市之际登场。上市以来，虽然有所波动，但持续向上的整体趋势未变。截至今年11月16日，其股价达59.10元/股，复权后为443.51元/股，较上市发行价16.19元/股上涨了26.39倍。

　　并购与股权激励助高质量发展

　　营业收入、净利润双双实现了连续13年不间断增长。中航光电是如何做到的？

　　公开资料显示，中航光电成立于1970年，至今年刚好50年。

　　长江商报记者梳理发现，中航光电的整体发展史可归纳为四个阶段。1970年至1985年为第一阶段，改革开放起步，市场化改革尚未正式启动，公司发展较慢。1985年至2007年的22年为突破阶段。在这期间，公司积极推进改革，产品研发、市场拓展取得突破。2007年，公司顺利进入资本市场。

　　第三阶段为中航光电的高速发展阶段。这一阶段，公司借助资本市场功能，进行产业布局，查漏补缺，完善产业链。

　　wind数据显示，2007年，中航光电整合沈阳兴华解决了同业竞争问题。2012年，公司先后投资中航海信、设立精密电子，还并购了西安富士达、翔通光电等资产，完成了光电收发模块布局。

　　券商研报称，通过系列资本运作，中航光电完成了向高端光器件产业链的布局，填补了在精密连接器开发生产能力上的短板。

　　2013年至2018年，公司还通过发债、定增等途径融资，建立新的产业基地进行扩产。

　　上述系列大动作后，中航光电的资产规模快速扩大。截至今年9月底，公司总资产为177.05亿元，较2007年底增长164.86亿元，增幅为13.52倍。

　　2016年以来，是中航光电新的发展阶段，主要是向高质量发展迈进。

　　2019年，公司首推限制性股权激励。目前，第一期股权激励计划完成解锁，第二期完成股份授予。

　　中航光电坚持技术引领。公司称，对标国际知名企业，围绕行业前沿技术和市场未来需求，规划开展领先创新项目。今年上半年，其在高速传输、深水密封、无线传输、智能互连等领域取得技术突破。公司持续推进核心工艺能力建设，智造能力、核心制造均稳步提升。

　　官网披露，2019年，公司研发投入9.20亿元，超过营业收入的10%，当年底，公司研发人员3653名，占员工总数的27.43%。

　　2016年以来，中航光电的综合毛利率在33%左右，净利率在13%左右。今年前三季度，公司综合毛利率、净利率分别为35.48%、15.37%，分别较去年同期上升1.84个百分点、2.28个百分点。

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