景气度爆棚:冷门行业成了牛股集中营 这个化工产品价格创三年新高

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　　景气度爆棚，冷门行业成了牛股集中营，这个化工产品价格创三年新高，概念股来了

　　原创 吴琦

　　聚氯乙烯期现价格大涨，行业头部公司有望在此次行业景气度上行阶段受益。

　　聚氯乙烯价格大涨

　　聚氯乙烯（简称PVC）价格持续探涨，期货主力合约连涨5日，今日最高点位涨至7645点，继续刷新今年的高点纪录。现货价格上，据Wind数据，截至2020年11月17日，当日国内乙烯法PVC现货的平均价格为8208元/吨，与上一日相比，上涨125元/吨；当日国内电石法PVC现货的平均价格为7893元/吨，与上一日相比，上涨104元/吨。

　　PVC是我国重要的有机合成材料，为五大通用塑料之一，其产品广泛应用于工业、建筑、农业、日用生活、包装等领域，其中以管材、管件、型材、门窗等为主。

　　实际上，今年一季度受新冠疫情停工停产影响，PVC价格一路下滑，三月份期货价格一度罕见地下跌近20%。好在国内疫情逐步得到控制，PVC价格开启反弹态势，近8个月中仅9月份价格是下跌的，11月以来，PVC期货价格再拉涨9.71%，出现了淡季不淡的现象。

　　具体原因来看，近期PVC价格支撑偏强的原因主要是海外供应紧张，出口订单支撑国内报价，供需层面向好导致国内持续去库存，现货端表现出偏紧态势。

　　对于PVC价格的持续性上，徽商期货指出，随着天气转冷，北方地产需求下滑，11月供暖季尤为突出，这从需求层面压制PVC价格；在国际市场上，欧美装置因检修完成将在11月陆续重启，也会对PVC中期走势构成冲击；给出了PVC短期偏多但恐上涨空间有限的观点。

　　化工行业迎来高景气

　　近期化工板块表现抢眼，证券时报·数据宝统计显示，申万化工行业中267只个股近5日股价出现上涨，是个股股价上涨最多的行业，其中13家公司近5日累计上涨幅度超过20%，如润禾材料、金浦钛业、澳洋健康和硅宝科技分别上涨84.55%、60.58%、41.42%和41.14%。由此可见，化工股无疑是近期的牛股集中营。

　　国信证券认为，上半年因为疫情和油价的双重冲击，国内外需求低迷导致产业链库存处于较高水平，企业纷纷降低开工率，主动降低库存水平，经过第三季度的强势修复，化工行业上市公司的整体盈利状况基本恢复到去年同期水平，重点跟踪的大多数化工品的库存水平也有明显的降低。随着国内外需求的进一步好转，以及部分行业海外订单明显回流，产业链主动增加库存的意愿明显加强，近期不少化工品价格连续上涨（主要集中在树脂、塑料、聚氨酯、苯乙烯、环氧丙烷、钛白粉、纯碱等产品），行业有望迎来量价齐升，进入景气上行阶段。

　　化工行业之所以受到市场关注，除了行业迎来景气上行有关外，还与今年化工行业第一季度的低迷有关，因为新冠疫情引发的停工停产，多数化工企业今年一季报表现非常差，因此在今年一季度的低基数基础上，明年一季度的化工企业财报无疑将非常亮眼，不排除机构资金有提前布局的考量。

　　针对PVC行业，如果拉长周期看，由于无序发展，2013-2015年是我国PVC产业残酷的去产能阶段，一直到2016年，PVC供需才逐渐恢复平衡，行业盈利得到大幅改善。随着落后产能的继续淘汰，PVC行业在区域集中度、企业集中度上进一步提高，行业头部公司有望在此次行业景气度上行阶段受益最大。

　　这些概念股有望受益

　　受益于价格的上涨，今年部分上市公司的PVC业务已在第三季度增长明显。四季度已经过半，如果PVC价格保持高位，以PVC为主营收入的上市公司无疑将迎来业绩爆发。

　　中泰化学在国内PVC产业格局中继续占据绝对的领先地位，据公司介绍，公司已成为国内少数拥有完整产业链的龙头企业，公司已形成年产183万吨聚氯乙烯树脂（其中本体法树脂20万吨、糊树脂9.5万吨、降粘树脂3.5万吨）。

　　三友化工是国内PVC行业的头部企业。公司PVC产能有50.5万吨，除此之外，公司纯碱、粘胶短纤维年产能分别达到340万吨、78万吨，纯碱、化纤双龙头企业地位不断巩固，烧碱、有机硅单体年产能53万吨、20万吨，在行业内均有较大影响力。

　　英力特主要产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等，半年报数据显示，PVC营业收入占公司的64.23%。

　　新金路主导产品为聚氯乙烯树脂（PVC）和烧碱，公司“金路”牌聚氯乙烯树脂是大连商品交易所PVC期货指定交割品牌。

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