特斯拉将纳入标普500指数 对美股市场影响有多大？

　　标准普尔“终于”将特斯拉纳入标准普尔500指数。

　　标普道琼斯指数本周宣布，在12月21日交易日前把特斯拉纳入基准指数以来，特斯拉的股价一直在飙升。

　　知名电动汽车制造商、也是数十年来两极分化最严重的股票之一特斯拉（Tesla）正步入“大联盟”。

　　媒体平台用了“终于”这个词，是的，特斯拉拥有“古怪的”领导，而其股价也波动非常大。

　　尽管如此，特斯拉将成为有史以来市值最大的加入标普500指数的公司，其市值占比该指数前10。

　　如果你持有任何跟踪标普500指数指数的标的，意味着你很快会成为特斯拉的股东。

　　那么，作为投资者，您是该紧张还是感觉刺激？该改变你的投资组合吗？想必很多投资者有这样的疑问。今天，我们就来回答一下这个简单的问题。

　　贝瑞研究声明：文中观点基于公开及市场信息，观点仅供交流探讨，不作为直接投资建议。

　　特斯拉对市场的影响力到底多大？

　　首先，标普500指数是按市值加权的，简单来说，公司规模越大，对指数的影响力就越大。

　　所以目前特斯拉的市值超过4600亿美元，这让特斯拉跻身标普500强前10名，特斯拉在指数上带来多大的影响力呢？

　　*** 我们先来看一下另外两只标普500指数成分股巨头：1、健康巨头强生（Johnson&；Johnson），2、金融服务公司摩根大通（JP Morgan Chase）。两家公司在前十名中的排名接近特斯拉，两家公司的市值都在4000亿美元左右，每家公司分别占标普500指数的1.3%和1.2%。因此，我们可以预计特斯拉最终将获得超过1%的权重。

　　*** 相比之下，成分股消费电子产品巨头苹果（APPle）市值则处于榜首。它占标普500指数的近6.5%，或者权重占比是特斯拉最终可能的五倍。所以，很明显，顶级公司依然占据了指数的大部分影响力。

　　*** 此外，成分股市值前15位的公司总占比为标普500指数成份股的32%，市值前50位的公司市值占比50%以上。即在标普500指数中，排名倒数50位的公司也仅占1%。显然，大公司对标普500指数的波动表现更为重要。

　　所以，如果你不是特斯拉的粉丝，你不会为它加入指数而担心太多。对于大多数人的关心和好奇，我们想告诉您，特斯拉纳入标普500指数不太会改变市场的波动。

　　我们可以用数学来清晰描述一下：

　　即使特斯拉某一天的交易日波动达到25%（无论是哪一个方向），也只会推动市场上涨或下跌约0.25%。

　　特斯拉是易变的，不同寻常。但把它放在指数的大背景下，其波动性影响就会减弱。

　　所以，在未来的标普500指数波动中，特斯拉可能将加剧标普500指数的波动，但在大多数日子里，一点也不重要。

　　特斯拉公司的“抓马”和利好

　　最后，我们再来回顾一下特斯拉本身的一个动态，特斯拉公司也比较“抓马”（Drama）。

　　CEO 马斯克在推特上亲自确认其感染了新冠病毒，但是特斯拉股价却大涨超出前期高点。

　　当地时间11月17日，为了游说国家发布政策促进电动汽车的销售，包括特斯拉、Uber在内的公司发布联合声明，表示已经新成立了零排放交通协会（Zero Emission Transportation Association）。

　　据媒体报道，特斯拉将不再提供其受欢迎的电动轿车也就是最便宜版本售价3.5万美元版的Model 3，该车型将于2021年更新，届时会更新中控台、大灯等方面。这是多年来特斯拉第二次停止销售其市场中价格最实惠的车型。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）周三还将特斯拉股票评级上调至“同等买入”，这也促进了特斯拉股价大涨。这是该公司多年来首次将该股评级上调，也继而推高了该股股价。

　　*** 财报方面：当地时间10月22日，特斯拉发布了第三季度财务报表，根据财报，其Q3总营收为87.71亿美元，同比上升39%，其中汽车业务营收76.11亿美元，增长47%，其中积分收入达3.97亿美金；此外汽车业务毛利润21.05亿美金，毛利率为27.7%。净利润实现3.31亿美元，同比增长131%。

　　*** 产能方面：今年前三季度，特斯拉交付了31.89万，并在Q3业绩会上确认将在今年年底前交车50万辆的目标，即第四季交付量的缺口是18.1万。工厂方面，特斯拉美国Fremont 工厂的 Model 3/Y 年产能从 40 万增长到 50 万辆（Q4能够产12.5），上海工厂 Model 3 年产能从 20 万增长到 25 万辆（Q4能够产6.25）。从这个角度来看，剩余3个月完全能产出18.45万台车。

　　*** 基于销量的增长，利润率的提升，使得特斯拉Q3实现了3.31亿美元的盈利。特斯拉仍然拥有14亿美元的自由现金流，和145亿美元的现金储备，能够应对各种情况和开支需求。此外特斯拉的德国工厂已经初具规模，预估2021年实现量产；德州工厂已经开始进行地基建造。

　　特斯拉疯牛股还能继续疯吗？

　　所以，从业绩、成本、产能、财务数据来看，特斯拉的依然是电动汽车领域的“老大哥”。过去的两天内，由于证实特斯拉将跻身标普500指数，其股价一度上涨10%，并持续上涨，技术上出现一跟上引线。

　　9月4日，贝瑞研究在“金牌投研私教专栏”中发布《关于被热炒、爆炒的特斯拉等疯牛股的操作建议》中提及特斯拉是被热炒和爆炒的股票典型。

　　彼时特斯拉的股价刚刚创下498.32美元的新高后小幅回落，其价格远远高于50日和200日的价格移动平均线（50-DMA和200-DMA）。

　　彼时我们表达了如果特斯拉股价跌破400美元，投资者小心行事。如果跌破50-DMA（320美元附近），应该避免大部分仓位，如果跌破200-DMA，特斯拉的下跌可能会持续很长一段时间。

　　可以说，9月4日的发布是非常及时的，现在回顾来看， 特斯拉疯牛股随后出现一波大回撤，但也就在330美元上方站稳了脚跟，并在随后的箱体震动，直到本周出现三天大涨，总体趋势依然是上涨。