三“稳”改革见成效 资本市场韧性和内在稳定性不断增强(2)

“今年以来提高上市公司质量的举措卓有成效，政策从上市公司的公司治理、经营质量、股东回报等多个领域入手，全方面推动了上市公司质量的改善。”国泰君安证券研究所首席策略分析师方奕在接受《证券日报》记者采访时表示，明年提升上市公司质量的工作重点，仍将围绕并购重组、股权激励等市值管理“工具箱”的几种方式展开，而今年着墨较少的领域或在明年有望进一步深化与明晰。

稳信心：多措并举保护投资者权益

投资者是市场之本，增强投资者信心，是维护市场稳定的关键。今年以来，我国从法律、制度、监管执法和司法上进一步加强对投资者的保护。监管部门兼顾公平与效率，加强交易监管；加大对财务造假等违法违规处罚力度，强化立体化追责，提高违法成本，维护市场“三公”。

为了维护证券交易秩序和市场公平，证监会出台程序化交易管理规定，规范程序化交易发展，推动高频交易降频降速；发布减持新规，封堵各类绕道减持通道，强化违规减持监管力度。据Wind数据统计，今年以来截至12月22日，A股重要股东二级市场减持规模1393.55亿元同比下降65.9%。

此外，为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，依法批准暂停转融券业务。上述证监会召开的党委（扩大）会议还提出，“加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管”。

“零容忍”打击欺诈发行、财务造假等违法违规行为，是维护市场“三公”秩序、保护投资者合法权益的根本之举。在打击财务造假方面，7月5日，国务院办公厅转发证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，进一步加大对财务造假的打击力度，完善监管协同机制，构建防治财务造假长效机制，强化对财务造假立体化追责。公开数据显示，今年前10个月，证监会查办财务造假相关案件658件，罚没款金额110亿元，超过去年全年。

与此同时，投资者保护机构通过支持诉讼、持股行权等方式，强化投资者赔偿救济。11月份，全国首单投保机构针对上市公司控股股东资金占用代位诉讼案二审判决落地，不仅对控股股东、实际控制人等“首恶”严惩追责，同时要求参与或配合实施资金占用的“帮凶”承担连带赔偿责任，严打市场害群之马，维护了上市公司和投资者合法权益，具有较强的示范意义。

12月20日，中证中小投资者服务中心表示，将持续关注金通灵科技集团股份有限公司、美尚生态景观股份有限公司证券虚假陈述责任纠纷普通代表人诉讼案进展，依法分别接受50名以上投资者特别授权，申请参加诉讼并转换为特别代表人诉讼程序。特别代表人诉讼为“默示加入，明示退出”，有望一次性解决纠纷，让两案的违法者付出巨额赔偿，将极大降低投资者维权成本，并对违法违规行为形成严厉震慑。

“预计监管部门明年将继续加强市场监管，加强风险防范，完善投资者赔偿机制等，全方位保障投资者合法权益。”田轩表示，首先，细化程序化交易监管规则，明确交易行为合规标准，加强技术监控手段，实时监测市场异常交易行为，及时发现并处置市场风险。其次，对融券业务进行更严格监管，研究优化融券机制，确保市场风险得到有效控制。再次，加强对大股东减持监管，防止大股东利用减持进行非法违规套利等行为，同时加大对财务造假、内幕交易等行为的打击力度，提高违法违规成本。最后，完善投资者赔偿救济机制。

稳资金：引入更多中长期“活水”