银行理财步入提质升级阶段(2)

近日，银保监会针对部分理财子公司及其母行理财业务开出4张罚单，合计处罚金额近1500万元。专家表示，这是继2019年首家银行理财子公司获批开业以来，监管部门首次对理财子公司和商业银行理财托管业务开出罚单，该行政处罚也意味着后续理财监管制度将越发从严。

据悉，其中2家被罚理财子公司也是行业头部机构，分别是中银理财、光大理财。招联金融首席研究员董希淼认为，银保监会对中银理财、光大理财进行处罚，这表明在理财公司和理财业务制度规则体系形成之后，监管部门将着力推动理财子公司规范有序经营，确保相关制度办法落到实处，促进理财业务和理财市场健康发展。

近年来，监管部门不断搭牢监管制度框架，接连落地相关配套办法。从2018年多部门联合发布《资管新规》起，拉开了资管行业改革大幕，紧接着《商业银行理财子公司管理办法》《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《理财公司理财产品流动性风险管理办法》等文件陆续落地，再到近期发布的《理财公司内部控制管理办法（征求意见稿）》。一系列监管规范明确了理财业务的总体原则、分类管理、产品托管等方面具体要求，提升了各类资管行业监管一致性。

北京大学金融发展研究中心主任刘玉珍表示，理财公司行业整体处于“新生期”，都是过去几年刚刚成立的新型资管机构，其组织架构、业务特征与传统商业银行、非银行金融机构差异较大。目前，监管部门出台相关监管办法，一方面，有利于推动理财公司建立健全统一规范的内控标准，促进理财公司业务规范发展；另一方面，也能防范快速发展过程中可能出现的金融风险。就理财公司内部运营而言，理财公司各业务管理部门应建立清晰而独立的职责分工组织架构。这种独立且相互监督的架构，有助于及时发现潜在业务风险，有助于降低道德风险与利益冲突。

今年下半年，银行理财市场迎来了后《资管新规》时代，发展空间和潜力仍然十分巨大。董希淼表示，下一阶段，监管部门应加强和改进理财业务监管，理财公司应提升专业化特色化发展能力。中小银行应加快发展理财产品代销业务，各方协同努力，共同推动理财市场高效灵活地服务实体经济，更好地满足投资者平衡风险与收益的需求。此外，“理财公司要将风险管理贯穿业务运行全流程，健全风险防控的长效机制。通过专业化的资产投资管理，对低流动性资产、流动性受限资产和高流动性资产采取不同的投资管理安排，确保资产流动性与运作方式、投资者赎回需求等相匹配。”郑忱阳表示。

加快净值化转型

随着理财公司保本理财产品的持续压降和新产品的不断发行，产品净值化转型进程显著加快。4月份，银行业理财登记托管中心发布今年一季度银行理财市场数据显示，一季度，银行理财市场新发产品7717只，募资规模25.14万亿元；新增投资者558万个，累计为投资者创造收益2058亿元。截至3月底，理财产品存续规模28.37万亿元，净值化比例达94.15%，较去年同期提高21.12个百分点。

值得注意的是，尽管《资管新规》过渡期已经结束，但是银行理财尚未实现100%净值化转型，尤其是理财产品估值定价、产品结构调整、投研体系建设是资管行业需要面对的较大难点。比如，从投研体系建设来看，多数银行理财子公司的投资管理、产品研发、营销服务能力相对欠缺，投研思维容易受到信贷利差、授信审批等模式的影响，过于追求收益的稳健和保障，权益类资产投研能力相对较弱，制约了净值化转型进程和市场化竞争水平。