中衍期货：棕榈油数据提振市场信心

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　　1、交易观点：

　　供给端来看，最新马来西亚数据显示，10月棕榈油库存继续下降、月度产量因疫情使得沙巴州种植园缩短劳动日时间，进而对其产量构成一定的影响，市场对植物油供应收紧担忧加剧。再次，10月马来西亚出口数据依然良好。船运调查机构的数据显示，马来西亚棕榈油10月份出口量，出口环比增加6%，印尼正在考虑提高出口征税，提振市场价格。

　　从需求端来看，国内疫情控制得力，餐饮和旅游恢复、学校复课大幅提升棕榈油需求。此外，我国经济复苏势头总体强劲，市场信心逐步得到恢复。在疫情影响中，我国采取积极应对措施，使我国经济稳健运行。国际需求方面，印度正在考虑降低植物油进口征税。不过上周五，期价短期大幅下跌原因是CBOT大豆价格因受南美天气改善，降雨促使南美大豆播种进度加快而下跌；另外，疫情也加重了市场对原油需求担忧，导致国际原油价格大幅下跌所拖累。而目前CBOT大豆突破前期高点1088.50美分，原油价格止跌反弹提振了市场信心。

　　2、周边市场价格影响来看

　　进入9月，南美巴西和阿根廷大豆库存下降，其可供出口的大豆减少，美国大豆进口成了唯一选择。9月美国农业部供需报告大幅下调大豆单产、总产、以及库存等，推升CBOT大豆突破1000美分。

　　进入10月，CBOT大豆最高上冲至1080美分附近承压回落。10月中旬美国农业部月度供需报告，虽然保持美国大豆单产不变，但下调了大豆总产量，尤其大幅下调结转库存，报告重大利多，CBOT重新企稳震荡上扬。

　　目前，南美大豆种植因受拉尼娜天气影响大豆种植期普遍推迟，未来南美大豆可能减产的担忧再度引燃市场看涨热情。目前，虽然是我国新豆上市时期，但今年黑龙江地区大豆生长后期及收获期遭受了严重风暴灾害，部分地区大豆倒伏现象较为严重，恶劣的天气推迟大豆收获。

　　另一方面，今年CBOT价格小麦期货品种、国内玉米期货价格突破五年高点，菜油、豆油价格筑底反弹。说明全球农产品基本具备进入新的一轮牛市的一定基础，假使后期南美大豆受恶劣天气影响而大幅减产，那么CBOT大豆上升空间依然广阔，进而将推升黄大豆价格迈向新高点。

　　3、小结：

　　目前CBOT大豆价格突破前高1088.5，大大提振棕油做多信心，马来西亚棕榈油数据利多。加之，今年因受到拉尼娜天气影响较大，如果未来恶劣天气致南美大豆产量下降，棕榈油期价仍有可能继续选择震荡向上。

　　4、交易策略：

　　做多：P2101

　　手数：510手

　　入市价位：6504

　　止损位：6400

　　目标位：6800-6900

　　盈亏报偿比：3：1

　　中衍期货2队

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