金科服务破发 物业新股还好吗？

　　11月17日，金科股份旗下的物业板块金科服务上市首日高开低走，最终收盘较44.7港元发行价不涨不跌。次日（18日）公司股价在仍在发行价上下震荡，最低触及43.6港元，无可避免盘中破发，截至收盘跌1.57%，报44港元/股。

　　在经历过10月4家新股先后破发，物业股破发已不是新鲜事。卓越商企服务10月19日上市，首日仅涨3%，上市后第6日收于10.24港元，跌破10.68港元发行价；第一服务10月22日上市，首日跌幅为26.7%，此后连续4天大幅下跌。世茂服务、合景悠活10月30日上市盘中双双破发。

　　截至目前，2020年上市的11家物业新股除去弘阳服务外，10家出现不同程度的下跌。其中兴业物联上市至今跌幅达40%、其次是烨星集团跌37%。

　　一方面，物业股经过前期炒作之后降温明显，估值回调。另一方面，部分物业新股首发定价过高，提前透支了股价涨幅。在目前大部分物业股20-50倍PE（TTM）的情况下，金科服务首发市盈率为69倍，高于行业估值。

　　当然不可忽略的是，金科服务在管面积为129.7百万平方米，合约面积255.5百万平方米，是近期难得在管面积过亿的物管公司。无论是储备率还是利润率，各项数据表现尚佳。但同样资质不差的还有融创服务、恒大物业，两家规模同样不小。恒大物业计划筹集资金不少于20亿美元，最高或至30亿美元，或成为今年物业募资王。头部物管公司上市对二级市场的抽血效应同样值得关注。

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