发展壮大养老金融 促进养老体系健康发展

原标题：发展壮大养老金融 促进养老体系健康发展

【做好五篇大文章 推动金融高质量发展】

2023年10月底召开的中央金融工作会议，明确提出做好养老金融的要求，为养老金融发展壮大指明了方向。做好养老金融这篇大文章，需要准确把握养老金融的内涵和发展规律，不断推进实践创新，为促进养老体系健康发展提供有效的金融助力。

养老金融的内涵及特点

把握养老金融的内涵，首先要对养老金制度有准确认识。所谓养老金制度，是国家为保障劳动者达到法定退休年龄或丧失劳动能力之后能够满足基本生活需要而实行的一种福利制度，发挥着保障社会和谐稳定的重要功能。我国的养老金来源及相应的制度体系由三个支柱构成：第一个支柱是基本养老金，分为城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险两类，由国家强制实施，是为了保障大多数老年人的基本生活需求；第二个支柱是职业养老金，包含企业年金与职业年金；第三个支柱是个人养老金。

养老金融与养老金制度有着密切联系。既包括养老金制度下，运用金融工具实现养老金保值增值以及在时间、空间上实现养老金最优化配置的金融活动，还包括运用养老金制度之外的资金，比如银行资金、保险资金、个人委托金融机构进行养老财富管理的资金，发展养老产业的金融活动。前者也被称作“养老金金融”，后者则被称为“养老产业金融”。由此，养老金融包括“养老金金融”和“养老产业金融”两部分。关于后者，国家统计局专门颁布了《养老产业统计分类（2020）》，其中的服务业包括个人养老财富管理以及遗产的金融规划等。

养老金融具有明显的双重属性。一是具有营利性，这是养老金融同其他一般金融活动具有的相同属性，即获取目标投资收益率。二是具有普惠性，发挥着稳定社会保障体系的作用。养老金融务求资本金的绝对安全，不可能纯粹追逐利润，本金安全性一定是养老金融的显性合同条款。

养老金融面临的风险也不同于一般金融活动。养老金融与一般金融活动一样，要面对微观层面的市场风险以及宏观层面的通货膨胀风险等，但还要面对一些独特的风险。一是难以预测的寿命。人们通常能较好地规划从退休到平均预期寿命之间的养老现金流，金融机构也能比较准确地估算平均预期寿命之前的人均养老资产总额，由此回溯“三支柱”对应的养老金总额要求及其可能的养老金替代率，做好金融活动规划。但个人和机构都难以精确预测平均预期寿命之后的剩余寿命，从而很难通过金融工具设计期限不定的终身年金。二是需要平稳跨越经济长周期的风险。由于养老金融资本的管理周期长达数十年，有可能经历不同的经济周期，如何穿越可能的经济下行周期，这是非常重要的风险考量。

我国开展养老金融的现状

改革开放以来，我国养老金融工作稳步展开，尤其是随着养老金制度的建立和逐步完善，越来越多的人享受到养老金福利，养老金融正在有效地助力我国形成兼顾效率和公平的养老金制度。

养老金金融方面，“三支柱”形成的资金总额稳步增长。关于第一支柱，截至2023年三季度末，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险累计结余资金达到7.5万亿元，参保人数达到10.6亿人。第二支柱于2004年开始实施，截至2023年三季度末，全国企业年金基金积累规模达到3.11万亿元；截至2022年末，全国职业年金基金规模达到2.11万亿元。第三支柱于2018年在上海、福建和苏州工业园区建立试点，并于2022年11月正式实施，当年底参加人数就达到1954万人，总缴费金额达142亿元。