“一子落而满盘活” 财政政策发力可期

原标题：“一子落而满盘活” 财政政策发力可期

“这一轮货币政策调整的力度非常大，而且未来还有一定的预期，市场的反应也比较积极。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军近日接受中青报·中青网记者采访时表示，通过综合运用下调存款准备金率、降低政策利率、引导贷款市场报价利率下行等多种货币政策工具，央行打出了支持性货币政策的“组合拳”，以支持实体经济的稳定增长。

从央行“三支箭”齐发，到中长期资金入市新政出台，国庆前一周政策组合拳十分给力：9月24日，央行、金融监管总局、证监会三部门负责人预告多项金融政策即将发布。其中，政策利率下调20个基点的幅度为近4年最大，存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，有望惠及1.5亿人。9月26日，中共中央政治局召开会议，指出要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。隔天，降准降息正式落地。

不少专家的共识是，政策开始“抢时间”。在申万宏源证券首席经济学家赵伟看来，9月中共中央政治局会议对经济目标表述虽有变化，但“全面客观冷静”看待经济形势，做好经济工作的“责任感和紧迫感”未变。尤其是，中共中央政治局会议对于财政货币政策逆周期调节表述更为积极，稳增长政策着墨较多。

货币政策一马当先

“过去这一周的政策是人心所向，对于整个市场来讲有一种久旱逢甘露的感觉。”在9月28日开幕的2024清华五道口首席经济学家论坛上，野村证券首席经济学家陆挺分享了他这一周的感受，团队接到各种各样来自全球投资者的电话会议、视频会议。

国新办9月24日举行的新闻发布会上，央行、证监会、金融监管总局相关负责人发布了多项金融政策，涵盖降准、降息、降存量房贷利率，创设支持股票市场稳定发展的各类工具。清华大学国家金融研究院院长田轩注意到，央行行长潘功胜在发布会上宣布通过证券、基金、保险公司互换便利，以及股票回购、增持再贷款的操作新增8000亿元资金投入股市。“（这）成为我国历史上首次央行直接向股市提供流动性支持。”田轩说。

这场发布会上，潘功胜还在介绍“证券、基金、保险公司互换便利”时透露，央行计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我和吴清主席讲，只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。”潘功胜说。

这种金融管理部门负责人之间的现场互动，也意味着此轮政策联动更为密切。赵锡军告诉中青报·中青网记者，过去也有多部门联合出台政策，但这一轮货币政策调整针对性强，除创设两类新的货币政策工具专门针对资本市场外，中央金融办、中国证监会还联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。“其中保险资金、社保基金等加力资本市场需要金融监管总局、证监会等多部门的共同支持。”赵锡军说。

证监会数据显示，截至今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。

证监会主席吴清在上述发布会上介绍，《指导意见》提出的措施之一是完善“长钱长投”的制度环境，重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。同时，引导多层次、多支柱养老保障体系与资本市场良性互动，完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资。

财政加力可期