资本市场加力支持低碳转型

原标题：资本市场加力支持低碳转型

日前，在中国基础设施REITs市场正式建立一年后，第14单基础设施REITs——鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金在深圳证券交易所上市。作为稳投资、补短板的金融工具，能源领域基础设施REITs不仅有利于盘活存量资产、促进良性投融资循环，更对支持我国能源结构调整、加快推进我国碳达峰、碳中和进程具有重要意义。

环保类REITs热度高涨

据悉，“鹏华深圳能源REIT”基金份额为6亿份，募集规模为35.376亿元。询价阶段，全部配售对象拟认购数量总和为137.528亿份，为初始网下发售份额数量的109倍。上市首日鹏华深圳能源REIT大涨21.52%，成交额达4.68亿元；上市两周后，鹏华深圳能源REIT溢价已超30%。

对于鹏华深圳能源REIT收获高热度，多位业内人士表示并不感到意外。“新能源板块上市公司近期受到资本市场热捧，清洁能源REITs基金也同样受到资本市场的认可。”一位业内人士向记者表示，由于前期整体估值较为保守谨慎、未来经营预期稳定、新能源行业受到市场高度关注等原因，鹏华深圳能源REIT在上市后的大幅上涨符合市场预期。

这单清洁能源领域基础设施REITs大放异彩的背后，是环保类基础设施REITs在二级市场上普遍存在的高溢价。截至目前，全市场已上市的公募REITs产品扩展至14只，可以划分为产业园区、仓储物流、生态环保和高速公路四类项目。这一年来，基础设施REITs整体涨幅较大，但不同类别之间溢价率的分化仍较为明显。光大证券发布研究报告指出，截至6月6日，环保类REITs溢价率最高，为33.55%；仓储物流类和产业园区类REITs溢价率分别为22.05%和16.58%；相比之下，高速公路类REITs溢价率仅为6.18%，价格上涨最不明显。

业内人士分析，目前市场上溢价较高的环保项目在发行前估值环节较为稳健，其中首创水务、首钢绿能资产估值较账面价值溢价率均不足10%，为二级市场预留了较大空间。此外，从2021年年报看，环保类项目受宏观经济影响较小、抗周期能力较强，资产表现亮眼。与此同时，上半年A股市场受到国际关系等各方面因素影响相对偏弱，市场避险情绪增强，投资者对长期稳定收益的产品需求增加。

尽管公募REITs行情如火如荼，但投资者对其市场风险仍应保持理性的行为认知。鹏华基金基础设施基金投资部提示，投资公募REITs的收益主要来自于两个方面——二级市场价格的资本利得，以及每年的现金分派，因此公募REITs既有股性、又有债性。值得注意的是，公募REITs以获取基础设施项目的稳定现金流为主要目的，建议投资者理性投资，把握基础设施REITs的长期投资价值，而非过度关注短期价格波动。长期来看，公募REITs的二级市场价格应该还是围绕其底层资产的内在价值波动。

加大支持低碳转型

在去年全球能源供应紧张、欧洲多国重启煤电的形势下，我国能源有效投资力度不断加大，非化石能源发展力度不减。国家能源局发展规划司司长李福龙日前在国新办发布会上表示，上半年能源重大项目的投资同比增长15.9%；在今年已经具备开工条件的能源重大项目中，非化石能源的投资占87%左右。在上半年新增发电装机中，非化石能源装机的占比达到83%左右，可再生能源发电装机总量突破了11亿千瓦。

由此可见，在“双碳”背景下，我国新能源电力行业蓬勃发展，积累了大量优质资产，也带来巨额投资需求。但是，能源企业普遍存在资产负债率较高、投融资结构不匹配等难题。鹏华基金基础设施基金投资部有关人士向记者表示，国企杠杆率考核在一定程度上限定了债务性融资规模，且近年来股权融资规模呈现下降趋势，能源企业迫切需要新的资金来源和融资渠道。