瞭望·治国理政纪事丨注册制改革有力推动资本市场高质量发展(3)

　　4年多来，资本市场的法治建设取得重大突破。新证券法、刑法修正案（十一）实施，虚假陈述民事赔偿司法解释、刑事案件追诉立案标准等配套制度出台，中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，中国特色的证券集体诉讼制度首案判决……资本市场法治建设取得一系列重大突破，投资者权益得到更好保护。各类市场参与主体对法治的敬畏意识明显增强，市场预期更加稳定，资本市场的活力、韧性不断焕发出来。

　　4年多来，在全面深化资本市场改革的推动下，资本市场优胜劣汰的机制更加完善，市场结构和市场生态发生深刻变化。战略性新兴产业上市公司超过2500家，较2019年初增加了1000多家，市值占比由25.9%提升至41.1%。公募基金、社保基金、保险机构等机构投资者持有流通市值的比重，由2019年初的15.7%提高至2022年末的19.9%，个人投资者交易金额占比降至60%左右。炒小炒差、追涨杀跌等投机行为显著减少，资金向盈利能力强、科技含量高、成长性好的企业集中，显现出优质优价的趋势，长期、理性、价值投资逐渐成为市场主流。

　　深圳证券交易所（2023年4月10日摄）毛思倩摄/本刊

　　助力资本市场提质增效

　　全面注册制改革是我国资本市场进一步提质增效的重要动力。业内人士普遍认为，在全面注册制时代，资本市场朝着“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”总体目标加速前行，实现高质量发展。

　　把选择权交给市场。把选择权交给市场，是注册制改革的“题眼”。

　　全面注册制改革总结试点注册制经验，推广实践证明行之有效的制度，坚持交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构审核注册程序进一步优化。与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在四个方面：一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值作判断。二是把关方式的变化，主要通过问询把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任、中介机构“看门人”责任。三是透明度的变化，开门搞审核，审核注册的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为“零容忍”，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。

　　沪深交易所主板注册制首批10只新股，在市场化定价机制下，8只新股发行市盈率高于23倍、2只低于23倍，首批公司询价、定价总体符合市场规律和投资者预期。10只新股的有效网上申购户数均超过千万户，其网上打新人数、中签率均保持平稳。

　　一个统一，三个统筹。全面注册制改革涉及的制度规则共165部，包括证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。

　　证监会表示，全面注册制改革注重把握好“一个统一”和“三个统筹”。“一个统一”即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行；“三个统筹”包括统筹完善多层次资本市场体系、统筹推进基础制度改革、统筹抓好证监会自身建设。